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　　一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價震蕩下跌。截止周末，現貨鎳報價136250元/噸，較周初下跌2.78%，同比上漲7.26%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價4跌8漲，近期鎳價高位小幅回調。

　　鎳產業鏈

　　宏觀方面：美國就業和通脹持續放緩但部分領域在美聯儲降息提振下有所改善，美聯儲未來在衡量就業的通脹目標問題上仍有分歧短期趨于謹慎。

　　供應方面：多家去年四季度減產廠家1月產量明顯回升，加之海外資源持續到貨，且印尼資源價格相對較低。整體現貨供應充足情況下，下游企業多不急于備貨，按生產節奏采購為主。1月中國精煉鎳產量 37700 噸，環比增加 20.06%，同比增加 25.54%。

　　需求方面：電鍍下游整體需求較為穩定，后期難有增長；合金需求仍占多數，軍工和輪船等合金需求較好，企業逢低采買，“兩會”強調國防支出中長期利好。淡季不銹鋼終端需求提振不足，鋼廠前期尚有部 分原料庫存，對漲價原料維持觀望；下游三元搶出口和節前備庫有剛需，但硫酸鎳的采購量仍然較少，下游對高價接受有限，價格預計維持震蕩

　　綜上所述，淡季不銹鋼終端需求提振不足，鋼廠前期尚有部分原料庫存，對漲價原料維持觀望；下游三元搶出口和節前備庫有剛需，但硫酸鎳的采購量仍然較少。國內出口受阻社會庫存持續累積，近期內外價差有所收斂。總體上，近期宏觀情緒和礦端預期變化影響鎳價整體波動節奏，宏觀目前暫穩，礦端擾動未有結果明確落地前價格仍有支撐，鎳價預計不銹鋼寬幅震蕩調整為主。