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價格走勢:（10.18-10.24）

據生意社商品行情分析系統監測，截止10月24日，現貨電解鎳報123033元/噸，周期內微漲0.37%，但同比仍下跌3.05%。宏觀因素與基本面疲軟博弈，影響國內現貨電解鎳價格呈現窄幅震蕩走勢。

10月18日，中美經貿高層通話并同意盡快舉行新一輪磋商，緩解了市場對貿易摩擦升級的擔憂，對鎳價形成一定支撐。但LME持續增庫壓制，20日鎳價格小幅降低。

10月21日發布的中國前三季度GDP同比增長5.2%，經濟基本面向好，帶動鎳價出現單日回彈。

10月20日至23日召開的二十屆四中全會提出“十五五”期間高質量發展與科技自立自強等目標，市場對后續內需刺激與產業政策抱有期待，推動24日鎳價上行。

供應端：

成本支撐增強：印尼10月第二期鎳礦參考價環比上漲40.33美元/干噸，反映全球鎳礦供需偏緊，對鎳價形成成本支撐。

庫存小幅累積：LME鎳庫存增加324噸至250854噸，上期所庫存減少232噸至26810噸。供應過剩格局仍存，持續壓制鎳價上行空間。

進口壓力加大：2025年9月中國鎳鐵進口量同比大幅增長47.60%，主要來自印尼和巴西，加劇國內供應過剩預期。

需求端：

不銹鋼需求疲軟：不銹鋼市場呈現“高排產、弱去庫”的態勢。10月24日，生意社不銹鋼基準價為12975元/噸，周內下降了0.48%。對鎳價支撐不足。

新能源領域雖為長期增長點，但短期內對鎳需求的拉動有限。

后市展望：
當前鎳市呈現“供應強、需求弱”的基本面格局。盡管成本上升與宏觀政策預期對價格形成短期支撐，但高庫存持續壓制價格上行空間。預計在外部環境未出現重大變化的情況下，鎳價短期內仍將維持弱勢震蕩走勢。